多空博弈加剧，甲醇宽幅震荡

核心观点：2026年1月以来，地缘政治风险加剧了甲醇市场的波动，推动期货价格上涨。尽管需求偏弱，但供应压力依然存在，预计后市甲醇期货将维持宽幅震荡整理的走势。

关键数据：

• 美国经济呈现“增长强劲但就业疲弱、通胀企稳但民生承压”的矛盾格局，美联储降息预期发生重构，市场定价6月为首次降息的最可能时点。
• 2025年我国煤炭进口同比大幅下降9.6%，预计2026年煤炭消费将进入“总量趋稳、结构分化”的峰值平台期，煤炭价格中枢有望较2025年上涨5-7%。
• 2026年1月国内甲醇装置开工率维持在86.80%，但环比呈现微降态势，周度产量均值达203.54万吨，周环比略微减少0.70万吨。
• 海外伊朗甲醇装置或降负或停产，导致我国港口甲醇库存去化有所加快，预计2026年1月我国甲醇进口或环比大幅下降38.6%。
• 2026年1月国内煤制甲醇盈利程度回升，西北地区煤制甲醇处于盈利状态，盈利额达到322元/吨，成本利润率在16.30%左右。
• 2026年1月国内甲醇下游需求逐渐转弱，传统领域处于季节性淡季，烯烃板块承压调整，预计后市甲醇市场将在供需博弈中寻找平衡。

研究结论：预计后市国内甲醇期货或维持宽幅震荡整理的走势。