芳烃日报：延续偏强走势，谨防回调风险

【基本面分析】

1. 苯乙烯供应：截至1月22日当周，中国苯乙烯工厂产量34.93万吨，环比下降0.61万吨（1.72%），产能利用率69.63%，环比下降1.23%。华北一套装置意外停车，东北一套装置负荷提升，华南一套装置负荷下降，整体产量下降。
2. 下游需求：
   • EPS：产能利用率58.71%，环比增长4.66%，但下游需求淡季，成交氛围欠佳。
   • PS：产能利用率57.3%，环比下降0.1%，行业供应稳定，库存上涨，出货一般。
   • ABS：产能利用率66.8%，环比下降3%，厂家控量发货，高价货源增多，节后询盘增加，价格反弹。
   • UPR：产能利用率38%，环比下降1%；丁苯橡胶开工82.92%，环比持平。

【宏观面分析】

• 美联储政策：维持利率3.5-3.75%不变，鲍威尔重申利率处于中性区间上端，政策无预定路线，建议继任者远离政治。若关税通胀回落，可放松政策。
• 美国数据：EIA汽油库存连续11周增加，但降幅为2025年11月以来最大；国内原油产量降至2025年10月以来最低。

【期现行情分析】

• 纯苯与苯乙烯：纯苯供需边际改善，港口库存高位去化，整体谨慎看多，建议等待回调后的低多机会。苯乙烯和纯苯涨价幅度较高，后续部分装置复产，库存仍高，需谨防回调风险。

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