1月美联储利率决议点评：数据依赖，弱化指引

美联储1月利率决议点评总结

投资要点

• 美联储维持政策利率在3.5%至3.75%不变，符合市场预期，但内部存在分歧，两位理事反对维持利率不变。
• 声明删除了关于“就业下行风险上升”的表述，反映对劳动力市场担忧减轻，但重申致力于实现最大就业和2%通胀目标。
• 鲍威尔讲话指引不强，强调货币政策将根据经济数据决策，下一步行动“不太可能是加息”，并重申美联储独立性。
• 市场反应：美元先涨后跌，贵金属继续攀升，美债收益率维持窄幅震荡，美股高位盘整。

FOMC会议解读

• 投票：2张反对票主要受政治因素干扰，白宫对降息的倾向影响部分理事立场，但FOMC内部观点分歧不深。
• 点阵图：12月点阵图预测2026年降息1次，但市场预期2026年降息2次，鲍威尔在任期间降息概率不大。
• 经济表述：强调经济活动“稳健”，就业担忧减轻，通胀目标不变，经济前景不确定性高。
• 鲍威尔讲话：不预设目标，根据数据决策，政治干扰存在但努力维护独立性，平稳着陆后可能继续留任。

市场影响与展望

• 市场反应：美元指数一度上冲后回落，伦敦金突破5500美元/盎司，美股高位盘整。
• 未来展望：近期美债利率预计维持窄幅震荡，直至新任联储主席人选公布，市场才会重新计价降息预期。

风险提示

1. 海外通胀反弹超预期，可能导致美联储再度紧缩，推高美债利率，压制全球风险资产。
2. 全球经济景气度不及预期，美国经济若出现拐点，美股盈利受拖累，影响全球股市。
3. 地缘政治局势超预期，伊朗、俄乌冲突升级可能引发市场剧烈波动。