市场要闻与重要数据
- 纯苯：
- 主力基差 -110元/吨（-70）。
- 港口库存30.50万吨（+0.80万吨）。
- CFR中国加工费183美元/吨（-10美元/吨），FOB韩国加工费182美元/吨（-13美元/吨），美韩价差106.0美元/吨（+15.0美元/吨）。
- 华东现货-M2价差-115元/吨（+25元/吨）。
- 纯苯下游：
- 己内酰胺利润-970元/吨（-20），酚酮利润-918元/吨（-90），苯胺利润1241元/吨（+70），己二酸利润-768元/吨（-13）。
- 己内酰胺开工率76.17%（-1.00%），苯酚开工率85.50%（-3.50%），苯胺开工率87.61%（+10.51%），己二酸开工率69.10%（+3.80%）。
- 苯乙烯：
- 主力基差165元/吨（-76元/吨）。
- 非一体化生产利润759元/吨（+8元/吨），预期逐步压缩。
- 华东港口库存100600吨（+7100吨），商业库存62300吨（+3400吨），处于库存回建阶段。
- 开工率69.6%（-1.2%）。
- 苯乙烯下游硬胶：
- EPS利润-71元/吨（-59），PS利润-571元/吨（-139），ABS利润-1295元/吨（+35）。
- EPS开工率58.71%（+4.65%），PS开工率57.30%（-0.10%），ABS开工率66.80%（-3.00%）。
市场分析
- 上游原油：美国对伊朗行动准备进展推动原油价格上涨，带动纯苯及苯乙烯成本上涨。
- 纯苯：
- 港口库存小幅回升，到港压力放缓但下游提货回落。
- 下游开工总体尚可，苯胺开工大幅回升，MDI复工带动CPL开工回落，苯酚开工高位回落，己二酸开工表现尚可。
- 国内开工进一步走低，国产供应下降；海外供应方面，美国可能提高对韩国关税，关注韩国纯苯发往中国压力。
- 苯乙烯：
- 国产开工最低点或逐步过去，中化泉州重启，天津渤化亦有复工预期。
- 港口库存首度低位回升。
- EB下游开工尚可，EPS开工超季节性回升，PS开工微幅回落，ABS开工走低，库存压力缓解。
策略
- 单边：EB2603、BZ2603谨慎逢低做多套保基差及跨期。
- 无跨期、跨品种。
- 风险点：纯苯下游提负持续性，苯乙烯装置恢复进度，伊朗局势动向，俄乌局势动向。
图表
- 提供了纯苯与EB的基差结构、跨期价差，纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差，纯苯与苯乙烯库存、开工率，苯乙烯下游开工及生产利润，纯苯下游开工与生产利润等图表。
研究结论
- 纯苯及苯乙烯市场受成本推动及供需变化影响，纯苯库存小幅回升，下游开工尚可但提货回落；苯乙烯库存回建，下游开工尚可。建议谨慎逢低做多套保基差及跨期。
