黑色建材日报：冬储意愿低迷，盘面震荡整理

玻璃纯碱：刚需采购为主，玻碱震荡运行

市场分析

• 玻璃：主力合约窄幅震荡，现货报价维持稳定，下游以刚需采购为主。供应端产线冷修预期升温，库存去化良好但整体仍高位，需关注春节前备货节奏。需求端分化，光伏玻璃受“抢出口”预期支撑，浮法玻璃受消费淡季影响需求低迷。
• 纯碱：主力合约延续震荡，现货报价随期货波动，下游采购意愿偏弱。市场处于强供给、弱需求格局，高产量和高库存压制价格反弹，需关注新产能投产进度和下游补库节奏。市场情绪受化工板块回暖带动有所修复，持续性待观察。

策略

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡偏弱
• 跨期：无
• 跨品种：无

风险

• 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。

双硅：市场心态走稳，库存出货承压

市场分析

• 硅锰：主力合约震荡，现货合金成本支撑尚可，北方价格5570-5680元/吨，南方价格5700-5750元/吨。基本面有所改善，但库存压力较大，新产能投产，供需仍偏宽松。铁水产量增加预期和春节前钢厂补库可能改善需求。南非关税政策扰动可能提升锰矿成本。
• 硅铁：主力合约震荡，市场小幅调整，情绪趋稳。基本面矛盾可控，企业降低生产负荷，钢厂复产和冬储补库可能改善需求。陕西差别电价政策影响市场情绪回暖，但国内电价有望下移，产能过剩压制价格，关注去库情况和产区电价政策。

策略

• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡

风险

• 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。