资源品板块共振驱动煤炭板块大涨。受地缘政治影响,有色金属、石油石化领涨,煤炭板块紧随其后。市场此前预期煤价缺乏弹性,但国际地缘政治不确定性下,煤炭价格向上想象空间打开,股票价格逐步重估。
基本面边际利多因素逐步累积:
- 上周沿海八省、内陆十七省电厂日耗攀升创历史新高,目前沿海八省电煤库存可用天数降至14天(2022年以来同期最低水平);
- CBCFI沿海煤炭运价指数连续三周上涨,显示煤炭发运需求不弱;
- 下游焦化厂补库带动焦煤现货价格连续三周上涨,钢厂库存处于历史同期最低水平,后续可能补库推动价格上行。
短期基本面有压力,但长期板块将走出上行趋势:
- 上半年基本面仍存压力,但煤价长期底部已基本探明,未来3-5年煤价周期向上是大概率事件;
- 板块估值无太多泡沫,部分标的底部股息率达5%,若煤价向上空间打开,板块有望重估。
标的建议优先关注港股:中煤能源、兖矿能源、中国秦发、力量发展。