地缘政治影响下,资源品板块共振驱动煤炭板块大涨。市场预期从煤价缺乏弹性转向价格向上重估,主要受基本面边际利多因素累积支撑。
核心观点与关键数据:
- 市场预期转变:国际地缘政治不确定性下,煤炭价格想象空间打开,股票迎来重估。
- 基本面边际利多:
- 电厂日耗攀升创历史新高,沿海八省电煤库存降至14天(2022年以来同期最低)。
- CBCFI沿海煤炭运价指数连续三周上涨,发运需求不弱。
- 下游焦煤现货价格连续三周上涨,钢厂库存处于历史同期最低,后续补库或推动价格上行。
短期与长期分析:
- 短期压力:上半年基本面仍存压力,但长期看煤价周期向上(未来3-5年大概率事件)。
- 估值优势:板块估值无泡沫,部分标的底息率5%,煤价上行空间打开或带来重估机会。
研究结论与标的建议:
- 短期基本面有压力,但长期趋势上行。
- 优先关注港股无指数抛压标的:中煤能源、兖矿能源、中国秦发、力量发展。