希捷FY2Q26业绩总结
核心观点与业绩表现：
- 希捷FY2Q26实现收入28.25亿美元，同比增长22%，环比增长7%，超出指引上限，主要受数据中心市场需求驱动。
- Non-GAAP每股收益为3.11美元，同比增长53%，环比增长19%，超出指引上限。
- Non-GAAP毛利率为42.2%，同比增长670个基点，环比增长210个基点，主要因最新一代大容量产品采用增加及定价策略执行。
- OPM（运营利润率）为31.9%，同比增长880个基点，环比增长290个基点。
- 强劲的自由现金流（FCF）6.07亿美元，环比增长42%，创过去八年的历史高点。
业务板块表现：
- 数据中心（Data Center）：
- 收入22.24亿美元，同比增长28%，环比增长5%。
- 受益于AI应用普及及企业边缘端数据存储需求增长。
- 边缘物联网（Edge IoT）：
- 收入6.01亿美元，同比增长2%，环比增长17%。
- 主要因VIA客户端市场消费类产品季节性改善。
业务亮点：
- 硬盘出货与容量：
- 总硬盘容量出货190EB，同比增长26%。
- 出货量持平，但平均近线单盘容量同比增长约22%，因客户向更高容量硬盘转型。
- 预计2026年近线EB增长中位数20%；2026年产能已售完，量价确定；2027年销量共识，价格可能持平或略涨，需求可见性强。
- 需求驱动：
- AI应用带来强劲增长：AI模型训练、Agentic AI及AI驱动视频生成均依赖大容量存储。
- 数据中心大数据存储分层架构基于HDD，未来优化重点为流式处理性能，而非随机小块工作负载。
- 技术进展：
- Mozaic 3+ HAMR持续产能爬坡，已完成所有主要美国CSP认证，有望2026年Q1完成全球CSP认证（当前6/8）。
- Mozaic 4+ HAMR将在未来几个月完成多家认证，2026年Q3开始量产。
- 资本支出与成本控制：
- CAPEX维持在收入4%-6%的低位，折旧周期十年。
未来展望：
- 预计FY3Q26收入29.0±1亿美元。
- 预计Non-GAAP OPM接近中位数35%，Non-GAAP EPS为3.40±0.20美元。
- 预计数据中心旺盛需求将抵消Edge IoT市场3月季度性影响。
- 量产40TB硬盘后，每TB成本下降，毛利进一步提升。
