节前补库逐步收尾 纸浆需求支撑力度减弱

行情回顾与操作建议

纸浆期货05合约前结算价为5358元/吨，收盘价为5374元/吨，整体上涨0.30%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4750-5650元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为5400元/吨。智利Arauco公司1月木浆外盘报价：针叶浆银星涨10美元/吨至710美元/吨；本色浆金星持平于620美元/吨；阔叶浆明星涨20美元/吨至590美元/吨。据PPPC，11月世界20产浆国化学浆出货量同比-6.9%，针叶浆同比-7.6%，阔叶浆同比-7.3%，其中发往中国市场同比有明显下降。据UTIPULP数据，2025年12月欧洲木浆库存量75.96万吨，环比+7.6%，同比+2.4%；欧洲木浆消费量72.24万吨，环比-10.9%，同比+0.6%。2025年12月纸浆进口总量311.3万吨，环比-4.1%，同比-3.8%。截止2026年1月22日，主要地区及港口周度纸浆库存量201.98万吨，环比上升3.37%。需求端，市场购销节奏放缓，下游原纸企业原料备货意向下降，节前补库逐步收尾，浆市需求端支撑力度有所减弱。短期纸浆受板块影响以及下游采购走弱制约回调，整体维持上有压力下有支撑的宽幅震荡走势。

行业要闻

岳阳林纸业绩爆冷预计亏损超2亿元，2750万亩林碳签约项目突然终止。公司归咎于行业内卷及子公司拖累，文化纸市场竞争加剧导致产品售价和毛利率同比下滑。2025年产能增势主要为规模纸企扩张，市场竞争进一步加剧。

数据概览

关联品种：纸浆所属公司：建信期货