郭明錤我最新的供应链调查显示CarlZeissSMT蔡司半导体为

郭明錤的最新供应链调查显示，蔡司半导体（Carl Zeiss SMT）为满足ASML的强劲需求，将显著扩增2027年EUV与较高ASP的浸润式DUV光学系统产能，分别约20-25% YoY与40-50% YoY。加上2026年EUV与DUV出货优于预期，预估ASML 2026与2027年营收将分别达到约380-400亿与450-470亿欧元，优于市场共识的340-360亿与410-430亿欧元。

优于市场共识的关键原因：

1. 2026年关键动能：

   • 预估EUV与DUV出货分别达67台与355台，优于共识的53-55台与310-320台。
   • 台积电因2nm强劲需求，接连两次上修2026年EUV订单，从最初的22台，于去年10月上修到25台，再到目前的28台。
   • ASML为满足中国存储器厂商的强劲需求，预计在4Q26推出新款浸润式DUV NXT:1965i。此新款DUV由1980i系列降规而来，同时符合美国出口规范并更能满足中国存储器业者需求，将贡献4Q26与2027年动能。

2. 2027年关键动能：

   • 受益于强劲需求，2027年的EUV与浸润式DUV目前已销售一空，能否再提升出货量取决于ASML的供应改善状况。
   • 根据Zeiss SMT的扩产规划，ASML在2027年的EUV与DUV出货将分别达到80-85台与380-400台。
   • 受益于新款DUV 1965i，中国对高单价浸润式DUV采购量在2027年成长约40% YoY。

需关注潜在上调可能：

• ASML因供应紧张而调升EUV与DUV价格。
• 来自中国存储器厂商强劲的需求，新款浸润式DUV 1965i订单仍在上修中。
• 以上分析未计入来自Intel的新EUV需求。Intel虽未就新需求正式下单，但已跟ASML开始协调加单事宜。目前预估Intel对EUV额外需求在2026与2027年共20-30台（其中3-5台是High-NA EUV）。