华创医药金域医学25年度业绩预告点评新冠应收账款减值计提结束26年轻装上

金域医学2025年全年预计归母净利润为-1.90亿元至-1.30亿元，扣非净利润为-1.80亿元至-1.20亿元，较2024年同期的-3.81亿元和-2.38亿元有所改善。单四季度预计归母净利润为-1.10亿元至-0.50亿元，扣非净利润为-0.96亿元至-0.36亿元，较2024年同期的-4.75亿元和-3.16亿元显著好转。

利润端影响因素：

1. 新冠应收账款减值计提结束：2025年公司拟计提信用减值损失约3.5亿元-3.9亿元，其中新冠相关减值计提完毕。四季度收回约3亿元新冠应收款，收回速度加快。预计2026年若继续收回新冠应收款将增厚利润。
2. 管理费用增加：业务整合、人员调整导致管理费用增加0.8-0.9亿元，但调整已完毕。
3. 数智化投入加大。

收入端影响因素：

1. 外部环境压力：2025年受经济周期及行业宏观政策环境影响，公司短期业务发展承压。
2. 客户结构优化：公司主动优化客户结构以实现高质量发展，导致阶段性收入承压。

研究结论：公司2025年业绩较2024年有所改善，主要得益于新冠应收账款减值计提结束和业务调整完毕，但外部环境和客户结构优化仍带来短期压力。2026年若能持续收回新冠应收款，有望进一步增厚利润。