公司2025年业绩呈现前高后低态势,主要受产品价格下滑和下游需求疲软影响,毛利率承压,亏损加剧。但现金流保持充裕稳定,得益于能源集团信用背书、融资成本下降及精细化管理。近期丁二烯价格飙升,主因是装置检修、出口订单激增及石脑油裂解利润低迷导致供应收紧。公司2026年资本开支同比增长,聚焦存量优化与升级改造,重点推进8000吨/年催化新材料项目建设。目前各主要装置运行平稳,开工率超90%。公司认为2026年化工行业可能迎来拐点,随着行业格局优化和低效产能出清,部分产品价格有望回升。公司持续开拓产品新兴应用场景,如电子清洗、环保板材等,并推进关键技术攻关,向PMMA等高性能树脂领域延伸。