特朗普七大政策构想分析：美国民众能"减负"吗？

核心观点：美国进入中期选举年，民众“Affordability”议题的重要性越发凸显。特朗普在社交媒体等公开场合多次发声，提出相关政策构想，包括指示“两房”购买MBS以压低房贷利率、限制大型机构投资者购房以降低房价、设定信用卡利率上限、发放关税红利、要求大型科技公司为电力基础设施“自掏腰包”、“伟大的医疗保健计划”、禁止军工企业分红和回购并对高管限薪。

可行性分析：

• 指示“两房”购债、禁止军工企业分红和回购并对高管限薪均不需立法，并已通过行政手段开始推进。
• 限制机构购房、信用卡利率上限、发放关税红利、伟大的医疗保健计划均需国会立法给予合法依据。
• 博彩市场预测显示，限制机构购房、信用卡利率上限、关税补贴这三项政策，今年内落地概率的押注均不超过45%。

潜在影响：

• 指示“两房”购债：或有助于缩窄抵押贷款利差，但房利美与房地美所持MBS规模占全美MBS未偿余额的比重相对有限。
• 限制机构购房：持有超1000套住宅的机构占市场份额仅约3%，实际影响仍待观察。
• 信用卡利率上限：10%上限意味着利率要降低11%，而信用卡业务净息差或仅9%~10%，强制实施利率上限或将导致信用卡业务无利可图。
• 禁止军工分红回购：六大军工股分红和回购各占市值比例1%~3%左右，占归母净利润70%~120%左右，高管薪酬占比2.6%左右。

后续关注节点：

• 2月6日，国防部长公布对国防承包商的审查结果。
• 2月24日国情咨文演说。
• 2~3月，总统预算案发布。
• 5月~8月（各州初选密集期），若选情不理想，可能密集抛出“Affordability”举措。