美容护理行业周报
一周市场表现
申万美容护理指数上升1.63%。板块个股涨幅前五名分别为延江股份、红棉股份、锦盛新材、百亚股份、美丽田园医疗健康；跌幅前五名分别为巨子生物、华东医药、锦波生物、爱美客、复锐医疗科技。
行业要闻
- 国家药监局通告45批次不符合规定化妆品，凸显行业质量管控漏洞。
- 山东药监局谋划化妆品电子标签试点工作，推动合规管理数字化转型，试点工作自2026年2月1日起启动，为期3年。
重点公司公告
- 锦波生物申请向特定对象发行股票并在北京证券交易所上市，注册申请获批复。
- 登康口腔使用暂时闲置自有资金进行现金管理，拟使用不超过人民币12亿元。
- 延江股份股票交易连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，公司核查后无重大事项。
本周观点
科笛集团CU-20101（注射用A型肉毒毒素）国内III期临床试验取得积极顶线结果：
- 试验设计：两阶段研究，第一阶段随机、多中心、双盲、阳性药物对照，第二阶段开放标签，以保妥适®A型肉毒杆菌素（BOTOX®）作为对照。
- 疗效结果：CU-20101与BOTOX®疗效相近，达到主要和次要终点。
- 安全性结果：CU-20101整体安全性良好，未发生严重不良事件。
- 产品布局：科笛集团围绕“白鲸微光”品牌持续打造差异化医疗美容产品管线，CU-30101、CU-20301等多款管线产品临床及注册工作正在推进，CU-20401即将开启III期临床试验。
投资建议
维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：
- 功能性护肤企业：丸美生物、华熙生物、巨子生物。
- 细分赛道企业：润本股份。
- 传统品牌转型：珀莱雅、上海家化。
- 专业护肤企业：贝泰妮、爱美客。
风险提示
- 技术发展不及预期。
- 行业竞争加剧。
- 新产品研发上线及表现不及预期。
- 政策及监管环境趋严。
- 医美消费不及预期。
