黑色建材日报：供需矛盾有限，盘面冲高回落

玻璃纯碱市场分析

市场情绪修复，玻碱震荡运行

玻璃：

• 主力合约震荡反弹，现货报价持稳，期现市场交投氛围回暖。
• 短期市场情绪修复，前期超跌后存在反弹需求。
• 供应端冷修延续，部分地区厂家出货略有好转，库存压力边际缓解。
• 浮法玻璃仍以刚需采购为主。

纯碱：

• 主力合约震荡反弹，现货市场报价随盘面高位震荡，下游观望为主。
• 开工率下降但库存上升，春节假期临近，浮法玻璃需求低迷，补库较弱。
• 短期受益于市场情绪修复，投机需求上升，预计价格维持震荡。

策略：

• 玻璃：震荡。
• 纯碱：震荡偏弱。

双硅：

• 观望情绪浓厚，价格震荡运行。

硅锰：

• 主力合约震荡偏弱，现货合金成本支撑尚可。
• 基本面有所改善，但库存压力较大，新产能投产，供需仍偏宽松。
• 铁水产量增加预期，春节前钢厂补库预期，硅锰需求有望改善。
• 南非关税政策扰动，后期可能提升锰矿成本。

硅铁：

• 主力合约震荡偏弱，市场谨慎观望情绪浓烈。
• 基本面矛盾可控，企业主动降低生产负荷，钢厂复产和冬储补库将改善需求。
• 陕西出台差别电价政策，影响市场情绪回暖，但国内电价有望进一步下移，产能过剩，价格受压制。

策略：

• 硅锰：震荡。
• 硅铁：震荡。

风险：

• 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。

图表：

• 包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、动力煤、硅锰、硅铁等品种的价格、基差、成本、利润等图表。

资料来源：

• 同花顺，钢联，华泰期货研究院。