西子洁能参股众能光电切入太空光伏领域期待HRSG光热核电多点爆发

核心观点与关键数据

太空光伏领域布局

• 众能光电承建并深度参与国家重点研发计划项目，攻克大面积低温制备、高精度激光划线、高阻隔封装等技术难题，加速产线迭代与规模化布局，为太空高功率太阳翼提供可靠供给。

燃机余热锅炉业务

• 西子洁能参股众能光电，切入太空光伏领域，同时依托燃机余热锅炉传统强项，国内市占率50%。
• 美国N/E全球最大技术转让方，正在协商切入北美市场。
• 目前可适配供应北美核心重型燃机三家大厂的HRSG产能缺口约50%。
• 巴基斯坦必凯2×9HA大型联合循环电站HRSG项目为当时全球容量最大的联合循环电厂装备，确立全球高端HRSG领域的地位。
• 尼日利亚12台9E燃机余热锅炉项目作为全球最大的天然气自备电站订单，产品已远销东南亚、中东、非洲、南美洲等50多个国家和地区。
• 产能：满产15GW，考虑现有订单量，若切入北美可增量9GW左右，对应3e利润增量。

核电业务

• 取得民用核2/3级制造许可证，当前年收入约1亿，预期2026年增长至3-5亿，中期目标成长到20亿，积极对接三代/四代堆与核聚变实验项目。

光热/熔盐储能业务

• 换热器、吸热器等热力系统核心设备，以获取17个项目，市占率1/3。
• 2024年订单1.5亿。

未来展望

• 十五五规划至少15GW，公司对应价值量预期10-20亿。