华西纺服上游涨价预期跟踪260126百隆东方1景气度接

百隆东方

1. 景气度：景气度有望延续至2026下半年，主要由于Q3降级后需求乐观，接单和出货均实现双位数增长（年初至1月出货+28%）。
2. 外棉供给：美国棉花供给已出现下降拐点（USDA报告显示产量-3%、出口+2.5%），巴西棉花数据存在分歧（USDA口径产量+10%、出口+11.4%、需求+0.3%）。
3. 利润弹性：测算显示棉价上涨1000元/吨，公司利润弹性约1.4亿元。
4. 业绩预测：预计2026年营收7.8亿元，当前PE13倍，股息率6%。

新澳股份

1. 羊毛涨价：2025年羊毛价格上涨29%，1月圣诞休市后继续上涨（年初至今+6.5%）。
2. 利润弹性：羊毛涨价更多体现在毛条利润，越南折旧压力预计小于2025年。
3. 业绩预测：预计2026年营收5.5亿元，当前PE12倍。

台华新材

1. PA6：上周提价2次，亏损幅度减小，预计2026年产量23-24万吨，吨净利逐步恢复至500元/吨。提价主因CPL限产20%+春节开工率下降，业内存在分歧（积极因素：下游库存不多+节后旺季；悲观因素：新增产能+需求）。
2. PA66：预计2025年产量2万吨提升至2.5万吨，增量来自LULU+ELO+国内电商品牌。
3. 可再生丝：维持保守预期7000吨左右。
4. 面料和坯布：持续扩产。