川仪股份发布2025年业绩快报，全年营收68.00亿元，同比下滑10.43%；归母净利润6.31亿元，同比下滑18.96%；扣非净利润5.50亿元，同比下滑14.34%。业绩下滑主要受国内下游流程工业有效需求不足及仪表行业竞争加剧影响。
展望2026年，报告提出三个主要观点：
- 需求端：看好化工资本开支筑底回升带动订单改善。国内石化化工下行周期已超3年，2024年资本开支下滑超20%，但随着反内卷政策推进及下游格局优化，25Q3资本开支出现拐点，公司25Q4起订单转正。
- 供给端：大国贸易摩擦加剧及逆全球化背景下，自主可控意识增强。工业自动化国产化率低，替代进口势在必行。川仪作为国产工业自动化仪表龙头，有望引领高端仪表渗透率提升。
- 国企改革：公司中标中石化项目并成功交付航天科技集团设备，国机集团未来可能对川仪下游、客户及海外渠道拓展提供进一步赋能。
研究结论：当前公司估值具备性价比，向下空间有限，建议以时间换空间，重视底部布局机会。关键词：石化产业链，自主可控，国企改革。
