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棕榈油：多重因素影响，高位震荡豆油：美国45Z补贴落地在即，油粕比回升

2026-01-27 李隽钰国泰君安期货董亚琴

【基本面跟踪】

马来西亚棕榈油产量：据MPOA数据，1月1-20日马来西亚棕榈油产量预估减少14.43%，其中马来半岛减少14.29%，沙巴减少11.12%，沙捞越减少23.21%，婆罗洲减少14.6%。
巴西大豆情况：截至1月24日，巴西大豆播种率99.1%（上周98.6%，去年同期99.2%，五年均值99%），收割率6.6%（上周2.3%，去年同期3.2%，五年均值7%）。
阿根廷大豆干旱：外媒报道显示，阿根廷中部和南部地区持续干旱，土壤湿度和作物状况下降，若未来无有效降雨，产量预期可能下调。

【趋势强度】

棕榈油趋势强度：0
豆油趋势强度：0

【核心观点与结论】

棕榈油：受马来西亚产量减少等多重因素影响，高位震荡。
豆油：美国45Z补贴落地在即，油粕比或回升。

棕榈油：多重因素影响，高位震荡豆油：美国45Z补贴落地在即，油粕比回升

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