棕榈油：多重因素影响，短期震荡偏强 豆油：美豆题材不足，油粕比回升

【基本面跟踪】
SGS数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油出口量环比减少2.70%（658379吨 vs 676674吨）。美国农业部（USDA）报告民间出口商销售192350吨大豆（2025/26年度交货）。巴西大豆压榨商协会（ABIOVE）预计2025/26年度巴西大豆产量为1.77124亿吨（同比增3.3%），出口量达1.115亿吨；Hedgepoint预计产量为1.795亿吨。澳大利亚气象局称拉尼娜现象仍存，但次表层海水变暖暗示减弱，热带太平洋SST或2月底恢复中性，6月起或出现厄尔尼诺。MJO预测未来两周信风减弱将加速拉尼娜消退。

【趋势强度】
棕榈油与豆油趋势强度均为0。

【核心观点与结论】

• 棕榈油：短期震荡偏强，受多重因素影响（如出口下滑、宏观环境变化），但趋势强度指标未显示明确方向。
• 豆油：美豆题材不足，油粕比回升，市场缺乏驱动因素，价格或维持区间波动。
• 宏观与天气：拉尼娜现象逐步减弱，但厄尔尼诺风险需关注；巴西大豆产量预期上调，全球供应端或偏宽松。
• 风险提示：天气变化（厄尔尼诺）、出口数据波动、美豆需求端表现仍是关键变量。