权益市场回调机构对固收可转债基买入进一步加速20260126

2026年1月26日，权益市场放量回调，全A指数收跌0.68%，股票中位数下跌1.35%，成交额明显放量至3.28万亿。市场呈现结构性分化：红利、蓝筹股护盘，科创领跌；有色、油气、煤炭等周期行业大涨，大部分科技、消费股下跌；债市中性分化。

市场关键点：

• 周期行业高开高走：主要得益于贵金属（金价银价突破历史新高）的暴涨，反映通胀主线，主升浪时不言顶。建议关注化工板块作为有色高位替代。
• 商业航天降温：监管对高标账户的处罚导致卫星集体大跌，上周五的ETF涨停可能为短期情绪顶。
• 红利股表现：年内收益回正，年初至今收益率排名脱离垫底，或受新入市机构资金及A50指数回调推动。
• 医药指数上涨：疫苗、检测集体涨停，起因是印度尼帕疫情发酵，短线资金可能从航天切换至医药。
• 科技股分化：马斯克关于太空光伏的言论引爆设备股，但传统算力股表现更佳。机构对电子、计算机增仓汹涌，需警惕拥挤度后的回调风险。

交易总结：

• 机构资金流向：申购量（51%）略高于赎回量（49%），态度鲜明，集体申购含权基金、赎回债基。
  • 被动权益：净申购占比1.05%，宽基、科技主题均有买入。
  • 主动权益：净申购占比0.28%，除公募外所有机构加仓，底层行业最多为电子、汽车、机械。
  • 固收+：净申购占比9.41%，接近近1年单日峰值，科技、新能源、银行、周期板块均有申购。
  • 可转债：净申购占比3.12%，近几日量级提高。
  • 纯债：净赎回占比1.47%，银行自营和公募零星净买入。
  • 短债：净赎回占比1.70%，理财子占多数。
  • 被动债券：净赎回占比<0.01%，几乎无交易。
  • 货币：净赎回占比7.67%，券商净赎回较多。
  • QDII：净赎回占比0.43%，理财子有一定赎回。