申万交运房地产多利好共振助力复苏香港楼市新周期起点推荐香港港铁公司投资

香港楼市新周期起点，推荐港铁公司投资机会

香港住宅市场自2025年3月以来成交量价稳步回升，一手、二手私人住宅买卖合约金额同比均增长14%，中原城市领先指数较3月低点上涨8%，显示市场复苏态势良好。存量供给相对紧缺是支撑市场的重要因素。

多重利好因素共振助力香港楼市复苏：

1. 人才政策：2024-2025年香港7项人才入境计划接获申请约14万宗，非本地学生来港就读人数从2022年的2-4万人次增至2024年的7.4万人次，推动输入型购买力强劲。
2. 股市溢出效应：2025年IPO融资总额2858亿港元，同比增加逾2倍，稳居全球首位；预计2026年IPO集资总额介于3200亿至3500亿港元，带来明显财富效应。
3. 房贷利率优势：中原地产数据显示，住宅租售比3.53%，高于按揭利率3.25%，购房成本相对租金更具吸引力。
4. 政策松绑：楼市政策持续优化，减轻房屋交易成本。

核心资产投资机会：

• 住宅：关注新鸿基地产、恒基地产、新世界发展、信和置业等。
• 商业地产：推荐恒隆地产、嘉里建设，关注太古地产、希慎兴业、九龙仓置业、领展房产基金等。

推荐港铁公司投资机会：

1. “铁路+物业”模式：港铁作为香港轨道交通核心运营主体，拥有庞大土地储备，香港楼市回暖预计将加快储备土地推出。
2. 香港业务核心：香港车务营运票价具备提价机制，客流逐步复苏增长；车站商务、物业租赁及管理业务顺周期属性强，租金预计随经济恢复而提升；内地及国际业务稳步推进。
3. 财务表现：公司采用渐进式分红政策，近两年业绩增长显著，预计将维持当前分红。