基于规则的旧秩序摇摇欲坠全球实物资产的通胀来临上周加拿

2026-01-27 未知机构土豆不吃泥

上周加拿大央行行长讲话引发全球政治格局分水岭，标志着全球分裂从中美转向美国与非美之间，开启海外国家正统之争。基于规则的旧秩序（以联合国、世贸组织及配套经济金融体系为基础）面临严峻挑战，挑战者是美国自身。

全球基于规则的治理体系构建了全球化分工体系，但现正面临美国主导的挑战。该体系破灭将首先冲击美元和美债，因其为体系核心“血液”。丹麦、瑞典养老金卖出美债及未来海外投资者抛售行为印证此趋势。

未来海外投资者将大幅抛售美元和美债，增加黄金、白银等贵金属避险资产配置。黄金被视为未来全球资产配置的超配品，当前严重低配。黄金白银引领的通胀大时代已来临。

本轮周期本质为贵金属引领的通胀大周期，基于供给受限（如供应链重构）与边际新需求（如安全需求）双重支撑。在美元定价体系下，商品将面临商品属性与金融属性共振，加剧通胀压力。

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