地缘政治风险急剧升温 贵金属期价持续冲高

行情复盘

1月26日，沪金期货主力合约收涨3.67%至1143.32元，持仓量增加9240手至215820手。

背景分析

美国派遣林肯号航母打击群及大批战斗机围合伊朗，引发市场对地缘政治风险的担忧，推高贵金属的避险需求。同时，美元兑日元汇率快速贬值引发日本干预汇率的猜测，美元指数一度跌破97关口，增强贵金属的计价货币因素。

后市展望

• 总体观点：2026年贵金属特别是工业贵金属将继续偏强运行，但投机资金涌入将推高价格波动性。建议投资者持偏多思路参与交易，但需控制仓位规模，空头套保者宜适当降低套保比率。
• 中线行情：
  • 黄金：受地缘政治风险、美联储宽松货币政策、全球经济增长前景改善等因素影响，预计伦敦黄金价格将上涨至5300-5500美元/盎司。
  • 白银：连年供不应求与极低库存水平，预计伦敦白银价格将上涨至130-145美元/盎司。
  • 铂金：工业需求预期强化，预计伦敦铂金价格将上涨至3000-3200美元/盎司。
  • 钯金：工业需求和对黄金的首饰替代需求最弱，预计伦敦钯金价格将上涨至2200-2350美元/盎司。

主要宏观事件/数据

1. 美国总统特朗普威胁对加拿大征收关税，暗示中国可能利用加拿大逃避关税。
2. 日本首相高市早苗表示政府将应对投机性市场走势，日圆兑美元跌至160关口附近。
3. 1月美国企业活动持稳，综合PMI初值报52.8，密西根大学1月消费者信心指数升至56.4。
4. 伊朗高级官员表示将把任何攻击视为全面战争，特朗普警告德黑兰不得重启核计划。

关联品种

沪金、沪银