医疗保健行业趋势2026年上半年报告（英）

2026年上半年，私立医疗健康市场出现分化。AI相关交易主导了融资和新闻，而其他领域因缺乏流动性、盈利能力和退出机会而难以融资。AI投资占融资近50%，成为市场重新燃起信心的原因，但整体私立市场面临普遍挑战。生物制药投资同比下降19%，达近50亿美元；诊断/工具领域投资下降15%，约22亿美元。公共和二级市场出现亮点，但能利用这些渠道的公司数量减少。

市场呈现“两极分化”特征：早期轮次（如A轮）仍可通过优秀团队和创意获得支持，但B轮和C轮融资难度加大。多数初创公司需要早期轮次获得成功证据才能跨越融资鸿沟。传统意义上的“巨型交易”（超10亿美元融资）已不再罕见，2025年医疗AI公司需融资超30亿美元才能达到六年前同类交易的地位。

盈利压力推动新的商业模式出现。OpenEvidence通过广告支持服务获得大量临床用户；部分公司吸引行业赞助商支付临床决策支持或患者服务费用。数据销售成为有吸引力的替代方案，软件用户协议中隐藏的权限可能带来价值。

产品领域定义也在变化。“长寿”概念逐渐清晰，涵盖“衰老科学”、“健康寿命”和“内在能力”等子领域，成为价值数百亿美元的多元市场，涵盖消费品、数字疗法、临床医疗科技和尖端疗法。未来关键问题是流动性来源，因有限合伙人（LP）等待回报并质疑风险投资的估值，导致融资下降；并购（M&A）作为可靠退出渠道也出现疲软。

投资者情绪方面，公共市场开始复苏，生物制药领域并购活动缓慢加速。市场回归基本面，差异化、资金充裕的公司更具优势。关键趋势包括：AI投资占比达46%，预计达220亿美元；交易数量下降7%；健康寿命和长寿投资同比增长2.3倍。