黑色建材周报：供需矛盾较大，玻璃震荡下跌

市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力合约2605震荡下跌，收盘价为1064元/吨，环比下跌39元/吨，跌幅3.54%。现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1098元/吨，环比上涨2.45元/吨，成交稳中有涨。 供应方面，本周浮法玻璃企业开工率71.62%，环比增加0.14%，产能利用率75.57%，环比增加0.34%。需求方面，本周浮法玻璃市场由于春节假期临近影响，需求有所放缓。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存5321.6万重箱，环比增加0.38%。 整体来看，本周玻璃供需矛盾依旧较大，虽然部分产线已经逐步冷修，但是相较刚需下降速度，减产力度仍显不足。伴随期现商采购，库存压力有望缓解，市场对于春节后的旺季存在预期，持续关注玻璃冷修进展。 纯碱方面，本周纯碱主力合约2605震荡运行，收盘价为1198元/吨，环比上涨6元/吨，涨幅0.5%。现货方面，下游观望情绪浓厚，刚需采购有限。供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱产能利用率86.42%，环比下降0.4%；产量77.17万吨，环比减少0.46%。库存方面，本周国内纯碱厂家库存152.12万吨，环比减少3.42%，去库明显。 整体来看，本周纯碱供需矛盾相对有限，部分碱厂检修结束，供给有所回升。考虑到纯碱后期仍有新增项目投产，同时浮法玻璃存在冷修增加预期，仍需压制纯碱企业生产利润，避免再度陷入供需失衡局面。短期在宏观情绪带动下，纯碱投机性需求提升，后期持续关注浮法玻璃产线变化和纯碱新投产项目进展。 策略 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡偏弱跨品种：无跨期：无 风险 观及房地产政策、纯碱新投产进度、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 图表 图1：浮法玻璃：5mm市场价格|单位：元/吨..........................................................................................................................3图2：纯碱：沙河重碱市场价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：玻璃基差|单位：元/吨......................................................................................................................................................3图4：纯碱基差|单位：元/吨......................................................................................................................................................3图5：玻璃1-5价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................3图6：玻璃5-9价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................3图7：玻璃9-1价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图8：纯碱1-5价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图9：纯碱5-9价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图10：纯碱9-1价差|单位：元/吨...............................................................................................................................................4图11：玻璃仓单数量|单位：张.................................................................................................................................................4图12：纯碱仓单数量|单位：张.................................................................................................................................................4图13：玻璃单边持仓量|单位：手.............................................................................................................................................5图14：纯碱单边持仓量|单位：手.............................................................................................................................................5图15：浮法玻璃日度产量|单位：吨.........................................................................................................................................5图16：纯碱周度产量|单位：万吨.............................................................................................................................................5图17：玻璃全国日度产销率|单位：%.....................................................................................................................................6图18：纯碱周度需求|单位：万吨.............................................................................................................................................6图19：浮法玻璃加光伏玻璃合计日熔量|单位：万吨..............................................................................................................6图20：光伏玻璃日熔量|单位：吨.............................................................................................................................................6图21：玻璃厂内库存|单位：万重量箱.....................................................................................................................................6图22：玻璃社会库存：沙河贸易商|单位：万重量箱..............................................................................................................6图23：纯碱厂内库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图24：重碱厂内库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图25：浮法玻璃生产毛利|单位：元/吨....................................................................................................................................7图26：纯碱生产毛利|单位：元/吨............................................................................................................................................7 价格及价差方面：本周玻璃主力合约2605震荡下跌，收盘价为1064元/吨，环比下跌39元/吨，跌幅3.54%。现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1098元/吨，环比上涨2.45元/吨，成交稳中有涨。本周纯碱主力合约2605震荡运行，收盘价为1198元/吨，环比上涨6元/吨，涨幅0.5%。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院