化工周期迎来拐点，BD、BR弹性显著放大

本周期山东市场顺丁橡胶价格大幅走低后快速反弹，现货价格区间在11200-12200元/吨。周内茂名石化尚未重启，华北地区个别装置转产或降负，国内供应略有减量，但现货端流通资源充足，叠加前期商品端整体气氛回落、丁二烯下游降负等因素，周初期现货市场及主流供价连续下跌，套利商低价优势显现后下游采购择低跟进；进入周中后期，国内部分丁二烯资源出口成交带动原料端行情大幅走高，顺丁橡胶生产成本显著增加，生产利润受影响，现货市场看空情绪快速消退，贸易商积极挺价报盘，但下游终端采购跟进缓慢。

中国顺丁橡胶出厂价格及市场主流价格一览表、合成橡胶相关品种相关性分析、丁二烯及顺丁装置检修数据统计、BR跨品种价差及月差、顺丁橡胶跨品种现货价差、丁苯橡胶产能、产量及库存、下游轮胎（全钢胎、半钢胎）产量、开工及库存、下游传送带产量及库存等数据均显示市场供需及产业链变化情况。

国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域，在能化板块具有多年产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项。

本报告核心观点为化工周期迎来拐点，BD/BR弹性显著放大。重要声明及免责声明说明分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，报告中的信息和意见仅供参考，不构成对任何人的交易建议，交易者应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。风险提示：期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。