产业与价值不会缺席掘金AI算力系列电话会议20260112

核心观点与关键数据

• AI算力需求持续增长：科技行业尤其是AI和半导体领域预计将持续积极增长。台积电计划2026年资本开支达400-420亿美元，年增长率超50%，凸显AI需求强劲预期。全球半导体行业11月销售额创历史新高753亿美元，同比增长30%，亚太地区增长显著。
• 存储芯片与GPU价格上涨：半导体行业供应紧张但需求稳定增长，导致价格上涨，尤其在存储芯片和GPU领域。一季度DRAM合约价环比增长50%-60%，HBM价格高昂被netflash替代。AI长期爆发将导致存储芯片供需缺口持续扩大，AI带动的存储芯片涨价趋势将持续。
• 国内算力供需双高：2026年国内算力市场预计供需双高，上游芯片供应将显著改善（海外高性能卡放开及国产GPU革新），需求端大厂模型性能提升推动算力需求增长，互联网巨头资本开支意愿强烈。产业链实现供需共振，国内算力斜率陡峭。

研究结论与投资建议

• AI算力硬件领域：建议积极抄底算力硬件领域（PCB、互通版、光模块等），因价格下跌。推荐关注生意科技、蓝色光标、寒武纪、东阳光、海光信息等标的公司。
• 通信板块：尽管近期受海外算力链调整影响，但基本面无显著问题，被错杀概率高，建议低位补仓。重点关注四季度业绩超预期的光模块厂商（易中天、汇聚科技、长兴国创等），以及CPU产业链、国产光芯片厂商和特定光模块厂商。
• SOFC行业：行业第二轮行情启动，市场情绪回暖。建议把握布局窗口，关注energy产业链及SIC系统企业。推荐振华集团、三环、中华股份等。
• 燃气轮机行业：需求端确定性强，涡轮叶片成供给瓶颈。应流股份作为国内稀缺供应商，凭借前期重资产投入和客户验证，订单和产能将持续增长，全球份额有望加速提升。给予较高估值预期。