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合成橡胶：丁二烯企稳，盘面反弹

2026-01-22 杨鈜汉国泰君安证券董亚琴

【基本面跟踪】
国内顺丁橡胶库存较上周期增加0.05万吨至3.54万吨，环比增长1.32%。现货端流通资源充足导致下游采购压价，出货压力及生产利润承压，部分企业库存上升，但套利资源价格优势带动下游低价采购，贸易企业库存下降。
丁二烯华东港口库存大幅下降10100吨至34500吨，主要因进口船货到港有限，下游开工高位带动原料库存下降。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）。

【核心观点与研究结论】
短期顺丁橡胶期货临近基本面静态估值低位，丁二烯现货偏紧及港口去库推动期货价格反弹。美国地区丁二烯突发检修加剧市场投机。价格波动需关注丁二烯现货成交及国际价格走势。