新能源及有色金属日报：下游加工费创历年新低

2026-01-21 封帆,陈思捷,师橙,蔺一杭华泰期货惊雷

铝现货方面：华东A00铝价23680元/吨，下跌190元/吨；华东铝现货升贴水-160元/吨；中原A00铝价23560元/吨，现货升贴水-280元/吨；佛山A00铝价23720元/吨，下跌180元/吨，现货升贴水-120元/吨。
铝期货方面：沪铝主力合约收于23950元/吨，下跌20元/吨，最高24285元/吨，最低23715元/吨；成交447533手，持仓332750手。
库存方面：国内电解铝锭社会库存74.9万吨，增加1.3万吨；仓单库存139951吨，减少1524吨；LME铝库存483000吨，减少2000吨。
氧化铝现货价格：山西2615元/吨，山东2565元/吨，河南2645元/吨，广西2705元/吨，贵州2755元/吨；澳洲FOB价格310美元/吨。
氧化铝期货方面：主力合约收于2671元/吨，下跌80元/吨；成交554847手，持仓502994手。
铝合金价格方面：保太民用生铝17500元/吨，机械生铝17800元/吨，ADC12保太报价23300元/吨，均下跌100元/吨。
铝合金库存：社会库存6.93万吨，厂内库存6.02万吨。
铝合金成本利润：理论总成本23119元/吨，理论利润481元/吨。

电解铝：价格上涨传导不畅，铝棒加工费创新低，实际成交困难，下游或提前进入春节假期。春节累库节点提前，微观数据对价格形成压力。长期宏观因素（国内宽松货币政策、海外消费韧性、现货升水走强）仍支持价格上涨，但短期消费受抑制，铝价存在回调需求。
氧化铝：现货价格下滑，盘面仍升水。成本端进口矿成交冷清，海运费回落，几内亚雨季后发运量恢复，中国铝土矿到港量增加，成本支撑较弱。氧化铝厂边际现金流未明显亏损，供应压力持续，过剩格局不改，社会库存增加，后期存在胀库可能。