黑色建材日报：期货震荡偏弱，现货谨慎观望

市场分析

• 玻璃：盘面震荡下跌，现货报价持稳，厂家产销平淡，期现交投冷清。供需矛盾有所好转，但终端刚需淡季难以突破。短期期货维持升水，但高库存压力下仍需通过压价减产。后期关注冷修和投机情况。
• 纯碱：盘面震荡运行下跌，现货市场观望谨慎，下游刚需采购为主。供需矛盾增加，新投产能和装置恢复导致供应高位，压制价格。需求端浮法玻璃刚需一般，光伏玻璃需求改善有限，投机需求不足。若基本面持续弱现实，纯碱面临下行压力，关注浮法玻璃产线和纯碱新投产项目。

策略

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡偏弱
• 跨期、跨品种：无

风险

宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。

硅锰

• 市场：主力合约震荡下行，盘中波动剧烈。现货钢厂合金采购进行中，北方价格5580-5680元/吨，南方价格5700-5750元/吨。
• 供需逻辑：基本面有所改善，但库存压力大，新产能投产，供需仍偏宽松。铁水产量增加预期和春节前钢厂补库，需求有望改善。南非关税政策扰动可能提升锰矿成本，关注成本支撑及产量变化。

硅铁

• 市场：期货震荡偏弱，现货小幅调整，市场谨慎观望。72硅铁自然块现金含税出厂5250-5300元/吨，75硅铁价格5800-5850元/吨。
• 供需逻辑：基本面矛盾可控，企业主动降负荷，钢厂复产和冬储补库将改善需求。陕西差别电价政策影响市场情绪，但国内电价可能进一步下移，产能过剩压制价格，关注去库情况和产区电价政策。

策略

• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡

风险

宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。

图表

包含螺纹、热卷、铁矿石、焦炭、动力煤、硅锰、硅铁等品种的现货、期货价格走势图，基差图，成本利润图等。

研究员

邝志鹏、余彩云、王海涛、刘国梁、邢亚文