燃料油日报：燃料油东西价差走阔，关注套利船货量增长

市场分析：

• 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.72%，报2512元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.23%，报3078元/吨。
• 伊朗局势暂时可控，对石油供应未造成影响，地缘溢价回落，成本端对FU、LU价格的驱动偏弱。
• 高硫燃料油短期需关注美湾裂解价差下跌对亚太与国内市场的拖累，以及下游炼厂端需求的潜在增量。
• 低硫燃料油整体矛盾与驱动均有限，阿祖尔和Dangote炼厂装置状态变化导致科威特与尼日利亚发货量回升，尤其是科威特1月份发货量较高，带来局部压力。
• 当前燃料油市场呈现东强西弱的格局，东西价差走阔带动套利窗口打开，对亚太及国内市场有潜在压制。

策略：

• 高硫方面：短期中性；中期偏空
• 低硫方面：短期中性；中期偏空
• 跨品种：无
• 跨期：无
• 期现：无
• 期权：无

风险：

• 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期

图表：

• 图表1至18展示了新加坡及INE高硫、低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差、期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差、成交持仓量等数据。

资料来源：

• 同花顺，钢联，华泰期货研究院

本期分析研究员：

• 潘翔，康远宁