花生日报：近远月价差走阔 无风险套利机会显现

花生日报|2022-08-09 近远月价差走阔无风险套利机会显现 作者： 潘越凌 油脂油料研究员联系方式：18538702160 邮箱地址： panyl@hrrdqh.com期货从业资格：F3084587 投资咨询资格： Z0016325 【基本逻辑】 1）精英网咨询：新米上市量有限，陈花生仍是目前货源消耗的主流，部分中间商出货意愿松动，多择机择价出售，议价成交为主，实际交易不及预期，整体交易氛围较为清淡，需重点关注中秋备货情况及新花生有效供应量。 2）2022年国内花生又遇减产年份，据初步预估，国内减产比例约为 16.1%，已达近十年新高水平，后期花生单产能否提高以弥补减种缺口，仍需视天气状况而定。 3）供应预期收紧背景下，将抬升花生中长期下方运行空间，能否形成持续上涨驱动，需下半年传统消费旺季配合，国内疫情逐步稳定，餐饮消费预期向好，关注8月中下旬中秋备货节奏。 【策略建议】 今日花生盘面表现震荡，维持近弱远强格局。10合约尾盘报收于9778元/吨，涨幅0.02%，单边持仓8.87万手，减仓920手；01合约尾盘报收于10286元/吨，涨幅0.47%，单边持仓5.29万手，增仓2145手。尾盘10-01价差-508元/吨，出现一定正套空间，可尝试布局。 中秋备货降至，新米上市延迟，未来两周为陈米去库较为的关键时期，消费逻辑或将得以验证。此外，仍需关注辽宁持续强降雨天气是否对其花生单产造成影响。当前现货转抛10合约，其仓储费用 +运输费用+资金成本约在400-500元/吨，风险提示：过夏货物需妥当 存储，短导影响品质。 一、行情概览 类别 指标名称 2022-08- 09 2022-08-08 涨跌 涨跌幅 类别 指标名称 2022-08-08 2022-08-05 涨跌 涨跌幅 油料米 山东 8600 8600 0 0% 期货 PK指数 9985.69 10003.84 -18.15 -0.18% PK01M 10286 10280 6 0.06% 河南 8600 8600 0 0% PK04M 10406 10420 -14 -0.13% 油料米基差 山东 -1222 -1092 -130 -11.9% PK10M 9778 9822 -44 -0.45% 河南 -1222 -1092 -130 -11.9% 花生油 山东东部(元吨) - - - - 压榨利润 山东 466 382 84 21.99% 花生粕 山东东部(元吨) - - - - 河南 692 604 88 14.57% 二、重点数据追踪 图1油料米分地区价格图2通货米分地区价格 山东东部(元吨)河北中部(元吨)河南中部(元吨)山东临沂(元吨)河北邯郸(元吨)河南南阳(元吨)辽宁锦州(元吨) 9,900 9,600 9,300 9,000 8,700 8,400 8,100 7,800 7,500 7,200 6,900 6,600 6,300 6,000 2018-01-022018-11-222019-10-162020-09-022021-07-262022-06- 数据来源：Wind华融融达 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 2018-01-022018-11-292019-09-082020-07-162021-06-152022-05 数据来源：Wind华融融达 图3山东东部油料米、花生油价格图4河南中部油料米、花生油价格 油料米(元吨，左轴)花生油(元吨，右轴)花生油(元吨，右轴)油料米(元吨，左轴) 9,600 9,300 9,000 8,700 8,400 8,100 7,800 7,500 7,200 6,900 6,600 6,300 6,000 2018-01-022019-01-072020-01-092021-01-152022-01-20 数据来源：Wind华融融达 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 9,900 9,600 9,300 9,000 8,700 8,400 8,100 7,800 7,500 7,200 6,900 6,600 6,300 6,000 2018-01-022019-01-072020-01-092021-01-152022-01-20 数据来源：Wind华融融达 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 图5基差图6月间价差 山东现货-PK主力PK主力10-01合约间价差 11,400 1,200 50 11,100 900 0 10,800 600 -50 10,50010,200 300 -100 9,900 0 -150 9,600 -300 -200 9,300 -600 -250 9,000 -900 -300 8,7008,400 -1,200 -350 8,100 -1,500 -400 7,800 -1,800 -450 7,500 -2,100 -500 2021-02-01 2021-06-082021-10-122022-02-11 2022-06-15 2022-03-012022-03-302022-05-05 2022-06-062022-07-05 2022-08- 数据来源：Wind华融融达数据来源：Wind华融融达 图7油料米、通货米分地区价差图8油料米分地区压榨利润 河北(元吨)河南(元吨)山东(元吨)山东压榨利润(元吨)河南压榨利润(元吨) 4,000 3,500 3,000 600 2,000 300 1,500 0-300 1,000 -600 500 -900 2,500 2,100 1,800 1,500 1,200 900 0 -500 2018-01-022018-11-222019-08-292020-06-292021-05-192022-04- 数据来源：Wind华融融达 -1,200 -1,500 -1,800 2018-01-022018-11-272019-10-242020-09-152021-08-112022-07 数据来源：Wind华融融达 图9豆油、花生油价格及价差图10豆粕、花生花生粕价格及价差 山东花生油价格山东一级豆油价格山东花生油豆油差 山东花生粕现货价(元吨)日照豆粕现货价(元吨)山东花生粕豆粕差(元吨) 20,000 5,400 500 5,200 400 18,000 5,000 300 16,000 4,800 200 4,600 100 14,000 4,400 0 12,000 4,200 -100 4,000 -200 10,000 3,800 -300 3,600 -400 8,000 3,400 -500 6,000 3,200 -600 3,000 -700 4,000 2,800 -800 2020-08-17 2021-01-06 2021-06-012021-10-222022-03-14 2022-08 2020-08-17 2021-01-152021-06-22 2021-11-222022-04-25 数据来源：Wind华融融达数据来源：Wind华融融达 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 本报告由华融融达数据分析家（https://dt.hrrdqh.com）动态研报生成器生成