经历一周波动后,当前市场空间判断不变,但需适度降低对反弹斜率的期待。
核心观点与关键因素:
- 市场空间: 推动一季度反弹的核心因素未发生根本性变化,包括:
- 金融条件整体偏宽松(国内宽松预期升温,海外边际下降)。
- 外资和南向资金共振回流(主动外资转为流入,被动大幅流入)。
- 盈利预期本周延续上修0.2%。
- AH比价下港股性价比再度凸显。
- 斜率预期: 近期路演感受显示斜率放缓,但空间仍在。南向情绪转暖带动港股情绪指标脱离恐慌区间,空头比例明显下行,已到市场右侧,空头回补带来的斜率最大阶段或已过去。
行业建议:
- 短期:
- 近1个月预测营收与盈利均上修。
- 动量效应较强。
- 交易拥挤度尚可。
建议重点关注AI链(半导体、软件)、创新药。
- 中期:
- 提示优质新消费的左侧吸筹机会,建议分批进行。
- 建议超配电力链中上游(电力设备及上游铜铝等金属)、保险以及香港本地地产。