艾罗能源户储欧天然气期货大涨乌克兰要尽快增加电力进口事件

2026-01-20 未知机构一抹朝阳

欧洲天然气期货大涨
- 上周荷兰TTF近月期货周涨幅约28%，为逾两年最大单周涨幅，主要受新一轮寒潮预期和伊朗等地缘政治因素驱动。
- 25Q3以来欧洲户储需求偏平淡，本轮涨价有望加速户储投资情绪修复，春节后欧洲需求旺季或推动改善节奏加快。
乌克兰市场
- 近期俄空袭导致超50万用电户停电，户储刚性需求激增，乌克兰总统强调加快电力设备进口以拉动逆变器需求。
- 德业12月乌克兰需求达2-3万台历史高位，短期需求或再上台阶，支撑26Q1业绩增长。
户储观点
- 当前户储需求处于偏底部位置，核心驱动为需求边际变化及业绩预期，Q1有望淡季不淡，春节后欧洲季节性修复承接增量，工商储/大储提供新增量，业绩或有上修可能。
研究结论
- 继续推荐德业、艾罗、固德威、锦浪、派能、禾迈、昱能等。