产业景气高频跟踪0118期独家重磅产品国金产业景气跟踪系列

行业景气度更新

• 本期重点赛道：

  • 空天：
    1. SPACEX产业链成为继龙头战法后最重要的投资考量，成为重要投资重心。
    2. 太空算力需求下，市场空间应从近两年发射量线性外推改为5～10GW中期展望，对应一年数十万颗卫星与近万发火箭，具身智能一年百万台展望。
    3. 国内航天动力与飞沃科技等龙头交易平滑后逐步脱离异动，可逐步加大重视。
  • 人形机器人：
    1. T链量产节奏将迎来倒计时：预计26Q1第一代量产产品发布，26H1供应链大批量产线建设完成，26M8开启大规模量产，T的新品进展将持续推动板块上攻。
    2. T链迈向sop和mp拐点，硬件迭代从功能性迈向耐久性，26年关注新型电驱动、灵巧手、丝杠新工艺和高端轴承等方向。
    3. 优质格局赛道中的龙头享有估值溢价。
  • 存储芯片：
    1. 美光、三星等业绩印证周期仍在持续，AI泡沫论缓和，存储周期预计看到27年。
    2. 1月Q1合约价环比高增，涨幅超预期，后续仍有催化，关注1月初密集业绩预告，佰维存储业绩超预期，模组厂商有望取得不错业绩。

• 本期景气度环比改善/提升的赛道：

  • 铝：从拐点向上转为稳健向上，淡季累库速度较慢，贸易商拿货积极，光伏等出口退税短期利好出口，看好板块旺季表现。