东吴汽车黄细里团队零跑汽车25Q1业绩要点总结毛利率大超预期

2026-01-20 未知机构 Roger谁都不是你的反派大魔王

业绩表现：2025年Q1收入100.2亿元，同比增长187.1%，环比下降25.6%；单季度净亏损1.3亿元，同比大幅改善（2024Q1为-10.1亿元）。
销量与ASP：Q1销量8.8万辆，同比增长162.1%，环比下降27.6%；整体ASP环比+2.8%至11.4万元。
毛利率：Q1单季度毛利率14.9%，创历史新高，同比+16.3pct，环比+1.6pct，主要得益于持续自研降本。
费用率：销售/管理/研发费用率分别为6.1%/3.8%/8.0%，同比分别下降6.2pct、0.1pct、6.9pct，环比略有上升。
渠道布局：截至2025年3月底，销售门店756家，服务门店449家，覆盖279个城市；2025年底计划新增覆盖80个空白市、县，地级市以上城市覆盖率提升至90%。
出口业务：Q1出口0.75万台；海外已建立超过500家销售与售后服务网点，其中欧洲450家（2024年底为350家）；计划2025年底在马来西亚启动零跑C10本地化组装，2026年实现欧洲本地化制造。
新车周期：全新B平台首款车型B10上市即交付超万台；B系列首款轿车B01预计7月上市；B05年内上市，新车周期强势。