东北机械人形机器人德马科技持续推荐低位机器人优质标的构建机器人本体

德马科技持续推荐：低位机器人优质标的，构建全产业链护城河

核心观点

• 行业定位：2026年AI与机器人应用重点年份，德马科技作为智能物流领军企业，具备低位机器人优质标的的潜力。
• 全产业链布局：公司构建了机器人本体、应用、模组、数据、丝杠的全产业链护城河，形成稀缺卡位优势。
• 应用场景优势：德马拥有美客多、SHEIN等全球头部客户及深厚应用基础，为机器人落地提供天然场景，“设备+场景”绑定形成稀缺卡位优势。

关键数据

• 潜在市场空间：赛道潜在可替换人工300万人以上，潜在市场空间4500亿。
• 业务体量：理论上可孵化百亿级应收体量，远高于公司目前主业体量。
• 市值目标：中长期可看到300亿目标市值，目前仅60亿。

技术与团队优势

• 丝杠与执行器：公司布局丝杠、电机、模组，直线关节模组覆盖100N-12000N推力，适配多元负载场景。
• 技术储备：斯克斯团队为国内丝杠环节领先团队，具备技术优势和行业影响力，冯教授培育了众多丝杠领域人才，未来竞争力强。
• 市值预期：对标国内其他丝杠和执行器公司，目前该业务几乎无市值预期。

数据资源优势

• 数据采集：公司与智元新创合作建数据采集中心，积累包裹识别、抓取等海量真实数据。
• 良性循环：形成“采集-训练-迭代”良性循环，为新品持续优化提供核心动力。

研究结论

• 2026年AI风口：德马有望借2026年AI风口，加速重载具身机器人全球商用落地。
• 主业反转：主业公司2026年有望反转。
• 投资建议：建议持续关注。