云图控股5个股引用申万化工贝塔分析锂矿涨今日催化

云图控股推荐点评：26年迎来业绩拐点，广西基地打开远期空间。

复合肥基本盘稳固增长。

• 土地流转+经济作物增加，复合肥施用量和化肥复合化率稳步增长。
• 头部企业渠道优势明显，单质肥价格趋于稳定，领先企业有望提升市占率。
• 公司复合肥销量有望维持双位数增长。

三大增量释放：

1. 磷矿：
   • 290万吨/年阿居洛呷磷矿预计26年底投产，贡献工程矿。
   • 400万吨/年牛牛寨东段磷矿处于建设阶段，产能可优化。
   • 西段磷矿处于探矿阶段。
   • 50万吨/年二坝磷铅锌矿（49%权益）预计4-5月复产，后续有扩产规划。
2. 合成氨：
   • 湖北应城基地70万吨合成氨项目预计春节前投产，成本优势显著。
3. 工业盐：
   • 150万吨工业盐26年初进入试生产，成本优势显著。

热法磷酸稀缺性渐显，广西项目打开远期空间：

1. 热法磷酸与湿法磷酸均价差约100元/吨，湿法酸成本优势减弱，热法酸因黄磷产能限制稀缺性凸显。
2. 公司黄磷产能6万吨，是我国商品黄磷产量最大企业之一。
3. 公司拟在热法磷酸方面进行产业布局。
4. 广西贵港项目拟建设年产200万吨合成氨、300万吨尿素、120万吨高效复合肥，相关指标稀缺性显著，打开远期空间。