建议重点关注朗坤科技被忽视的低估值量价齐升的UCO龙头

SAF高景气度明确，原料UCO价格上行概率高：欧盟SAF强制添加令（2025年2%➡2030年6%）推动UCO需求高速增长，预计2025年SAF价格涨幅高于UCO。未来SAF大规模投产，UCO供给受特许经营权壁垒限制具备刚性，利润空间有望向原料端传导，UCO价格中长期具备支撑。

看好【朗坤科技】：公司是UCO龙头，具备低估值和量价齐升的潜力。

• UCO产能产量增长趋势明显：公司现有餐厨产能3911吨/日，2026年北京项目投产后升至6011吨/日，国内领先。2025年UCO产量约5万吨，通州项目投产+存量挖潜有望提升至10万吨/年，自产UCO有望翻倍。筹划深圳、北京UCO工厂，强化渠道控制力，加工量有望达20万吨/年，远期合计自产+加工UCO目标30万吨/年。
• 业绩增速短长期均有保障：2025年1-9月归母净利润2.49亿元，同比+28.89%。2026年受益于UCO量价齐升+通州项目BOT工程收入集中确认（近10亿），预计2026年净利润4亿+，对应PE不足15倍。长期若自产UCO量达10万吨/年，UCO价格上涨至9000元/吨，预计净利润6亿+，对应PE不足10倍。
• 另有HMOs期权：公司布局HMOs，规划产能1000吨/年，应用于婴幼儿奶粉等高增长领域，已完成试产及客户验厂，未来有望在2027年贡献增量业绩。