贵金属期货：避险挥之不去，利多因素增加

核心观点

• 地缘风险与避险情绪：美国总统特使威特科夫透露美国已向伊朗传递直接信息，但地缘风险并未进一步恶化，但变动风险依然存在。围绕美联储主席继任人选的悬而未决，华尔街避险情绪增加，对贵金属形成利多支持。
• 美国经济韧性：美联储褐皮书显示美国经济活动以轻微至温和速度增长，经济韧性较强，为美国对外地缘干预提供支撑，地缘紧张和关税干扰增加，避险因素使贵金属做多热情增加，但短期行情震荡回调不充分，上方空间不确定，需谨慎追多。

关键数据

• 美联储褐皮书：12个联邦储备区中，8个地区经济活动轻微至温和增长，3个地区无变化，1个地区温和下降，较前三个报告周期有所改善。
• 市场数据：研报附有多个数据图表来源为同花顺和宁证期货，涉及期货市场回顾、利率与汇率、宏观数据、基金持仓与比价等。

研究结论

• 关注因素：需关注中东地区地缘风险演化、美联储高层更迭、美国经济数据。
• 操作建议：短期贵金属避险因素增加，但行情震荡回调不充分，上方空间不确定，需谨慎追多。

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