行情回顾
- 近期锌价位于偏高水平,波动率上升。
- 美以和伊朗地缘政治扰动引发供应担忧,澳洲东北部强降雨导致MonntIsa往Townsville运输受阻。
供应端
- 矿端:澳洲矿出港连续环比下滑,反映降雨影响。
- 冶炼端:国内进口矿窗口开启,国产TC企稳,进口TC下滑,炼企原料库存偏低,加工费难回弹,冶炼开工产量难修复。
需求端
- 初级加工端:淡季加深后订单转弱,北方环保限产影响镀锌开工,锌价走强抑制下游采买。
- 终端:库存方面,国内社库处于中等偏高水平,海外库存相对安全。
研究结论
- 锌目前库存矛盾不显,但矿供应有扰动现实和较强担忧预期。
- 锭端处于低产现实和来年海外长协对供应的担忧之间。
- 宏观上仍对金属板块有支撑,预期锌价高位偏强运行。