建投计算机MAS引领新范式本周投资组合道通科技海光信息

Agent产业发展迅速，多Agent协同趋势明显，生态加速完善。MAS通过模块化分工突破单一Agent的上下文限制与幻觉瓶颈，提升复杂业务流在企业级场景交付的可靠性。随着大厂加速布局及生态完善，2026年有望成为多Agent协同落地之年，产业链上游环节如生态标准制定权与智能体编排平台的重要性凸显。

投资建议：

1. 重视国内互联网大厂Capex投资和生态圈玩家，包括国产芯片链企业、isv厂商及基础设施服务供应商等。
2. Pre-AI收入率先落地，推荐泛微网络、金蝶国际、用友网络、鼎捷数智（OA+ERP平台受益）；Pre-AI环节推荐达梦数据、海天瑞声、深信服、汉得信息、第四范式等。
3. 部分细分垂直场景AI收入更快，推荐医疗、教育、市场营销侧产品（合合信息、金山办公、拓尔思、税友股份、视源股份、京北方、国能日新、晶泰控股、创业慧康）；降本关注AI-coding、多模态生成（万兴科技）。
4. 本地推理逐步起量，利好服务和云厂商，推荐浪潮信息、深信服、神州数码、海光信息等。

本周投资组合：道通科技、海光信息、鼎捷数智、同花顺、虹软科技、合合信息、电科数字、海天瑞声、国能日新。