原油周报：短期继续关注地缘扰动

2026-01-18 华联期货 Silent

供应：欧佩克1月报显示，12月OPEC+原油总产量环比减少23.8万桶/日至4283.1万桶/日，其中欧佩克原油产量环比增加10.5万桶/日至2856.4万桶/日，沙特原油产量环比增加2.7万桶/日至1007.8万桶/日。欧佩克会议决定2026年前三个月暂停增产计划。美国原油产量维持高位，突破1380万桶/日。
需求：IEA月报将2025年全球石油需求增长预测上调至78.8万桶/日，预计第四季度需求增长放缓，2026年需求增长预测上调至77万桶/日。EIA预计2026年全球原油库存增量将平均达到日均280万桶。欧佩克维持2026年全球石油需求增长预测，认为将比2025年增加138万桶/日。美国炼厂开工率提升至高位，中国炼厂开工率持稳。
库存：经合组织(OECD)11月商业石油库存环比上升400万桶，略高于近5年均值。全球在途原油库存仍在高位。美国原油库存偏低，但成品油库存开始累库。
观点：原油供需仍偏向过剩，全球石油库存高位。短期美国与委内瑞拉、伊朗等地缘方面扰动仍存。技术面区间震荡为主。
策略：期货中长线仍偏空对待，短期留意地缘脉冲性扰动，可买入持续看涨期权保护，SC2603合约压力位参考450-460元/桶。

钻井数量：截至去年12月全球油气活跃钻机数环比减少30台至1782台，美国钻机数量环比减少3台至546台。
欧佩克及沙特原油产量：12月OPEC+原油总产量4283.1万桶/日，欧佩克原油产量2856.4万桶/日，沙特原油产量1007.8万桶/日。
美国原油产量：截至1月9日当周美国原油产量1381.1万桶/日，环比减少1.6万桶，同比增加24.8万桶/日。12月页岩油产量922万桶/日。
中国原油产量及进口量：11月原油产量1762.7万吨，环比降低2.1%，同比增加2.2%。1-11月累计产量1.98亿吨，同比增加1.54%。11月原油进口量5089.1万吨，环比增加5.2%，同比增加84.9%。1-11月累计进口5.22亿吨，同比增加3.2%。

原油需求：2025年全球原油需求量为1.04亿桶/日，环比增加0.43%，同比增加1.10%。
炼厂开工率：截至1月9日当周美国炼厂开工率95.3%，环比提升0.6个百分点，同比提升3.6个百分点，季节性高位。中国炼厂开工率70.62%，环比同比均持平。国内主营炼厂开工率环比回升，独立炼厂开工率环比降低。
成品油产量及出口量：2025年1-12月中国汽油累计产量同比减少5.07%，柴油累计产量同比减少4.55%，煤油累计产量同比增加5.76%。
汽车、货车产量：2025年汽车累计产量同比增加10.4%，新能源汽车累计产量同比增加29%。