工业硅：下游减产，反弹逢高布空，多晶硅：下周二市场情绪或有提振

工业硅

• 价格走势：本周盘面高位回落，现货价格持平。SMM统计新疆99硅报价8700元/吨，内蒙99硅报价8950元/吨。
• 供需情况：行业库存累库0.7万吨，后续关注期货仓单注册情况。下游刚需偏弱，多晶硅和有机硅减产，铝合金合理备货，出口市场未见好转。
• 后市观点：库存累库，关注下游减产。基本面供需双弱，盘面上方空间不高，但短期情绪炒作和资金青睐提供底部支撑。建议逢高布空，目标8800-9000元/吨，止盈8200-8300元/吨。
• 套保建议：推荐上游工业硅厂卖出套保。

多晶硅

• 价格走势：盘面区间震荡，周五部分资金交易下周二平台整改方案预期，盘面收于50200元/吨。
• 供需情况：短期周度产量环比减少，库存环比增加。成本测算，假设不考虑减产折旧均摊及收储，平均完全成本在4.5-4.6万元/吨区间。硅片排产周环比增加，组件出口退税取消或带来终端需求提振。
• 后市观点：关注下周二整改措施细节。供需角度，供弱需强，盘面底部有支撑，预计难以跌破4.5万元/吨。市场流动性持续丢失，建议参与期权工具。
• 后市预测：预计下周盘面区间在45000-55000元/吨。

风险点

• 光伏反内卷政策进度不及预期等。