市场要闻与重要数据
- 价格与基差:L主力合约收盘价为6785元/吨(-35),PP主力合约收盘价为6592元/吨(+2);LL华北现货为6750元/吨(+0),LL华东现货为6880元/吨(+0),PP华东现货为6440元/吨(+20);LL华北基差为-35元/吨(+35),LL华东基差为95元/吨(+35),PP华东基差为-152元/吨(+18)。
- 上游供应:PE开工率为81.6%(-2.1%),PP开工率为75.6%(+0.1%)。
- 生产利润:PE油制生产利润为133.0元/吨(+49.0),PP油制生产利润为-567.0元/吨(+49.0),PDH制PP生产利润为-648.0元/吨(+167.4)。
- 进出口:LL进口利润为259.8元/吨(+1.0),PP进口利润为-242.2元/吨(+166.9),PP出口利润为-57.5美元/吨(-21.2)。
- 下游需求:PE下游农膜开工率为36.9%(-1.0%),PE下游包装膜开工率为48.2%(-0.8%),PP下游塑编开工率为42.6%(-0.3%),PP下游BOPP膜开工率为63.6%(+0.3%)。
市场分析
- PE方面:伊朗地缘局势缓和,国际油价高位回落,成本端支撑回落,PE盘面涨势放缓;供应端存量装置短期检修增多,PE开工下滑,但线性标品价格上涨,部分装置转产;需求端延续淡季特征,下游开工下滑,农膜驱动尚未开启,包装膜新单增量有限;库存端上游库存去化,向中游转移,但高供应下PE去库压力仍存。PE供需基本面未实质性逆转,短期成本端扰动加强,关注宏观面指引及库存去库进程。
- PP方面:短期市场情绪转暖,供应端缩量预期叠加成本端支撑,PP价格延续反弹;供应端检修与重启并存,PDH装置停车检修预期仍存,等待供应端减量兑现;需求端下游补库意愿增强,但行业仍处淡季,新增订单跟进有限,需求支撑偏弱;库存端上游积极去库,库存水平仍偏高。PP供需结构小幅改善,油制成本回落,PDH制成本端支撑仍存,短期反弹持续性取决于供应端检修规模,但需求淡季下的去库压力或限制反弹空间。
策略
- 单边:LLDPE中性,PP中性。
- 跨期:无跨品种。
- 跨品种:L05-PP05价差逢高做缩。
风险
- 宏观经济政策变动,原油价格波动,丙烷价格波动;上游装置减产进程。