市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价为6785元/吨（-35），PP主力合约收盘价为6592元/吨（+2）；LL华北现货为6750元/吨（+0），LL华东现货为6880元/吨（+0），PP华东现货为6440元/吨（+20）；LL华北基差为-35元/吨（+35），LL华东基差为95元/吨（+35），PP华东基差为-152元/吨（+18）。
- 上游供应：PE开工率为81.6%（-2.1%），PP开工率为75.6%（+0.1%）。
- 生产利润：PE油制生产利润为133.0元/吨（+49.0），PP油制生产利润为-567.0元/吨（+49.0），PDH制PP生产利润为-648.0元/吨（+167.4）。
- 进出口：LL进口利润为259.8元/吨（+1.0），PP进口利润为-242.2元/吨（+166.9），PP出口利润为-57.5美元/吨（-21.2）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率为36.9%（-1.0%），PE下游包装膜开工率为48.2%（-0.8%），PP下游塑编开工率为42.6%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率为63.6%（+0.3%）。
市场分析
- PE方面：伊朗地缘局势缓和，国际油价高位回落，成本端支撑回落，PE盘面涨势放缓；供应端存量装置短期检修增多，PE开工下滑，但线性标品价格上涨，部分装置转产；需求端延续淡季特征，下游开工下滑，农膜驱动尚未开启，包装膜新单增量有限；库存端上游库存去化，向中游转移，但高供应下PE去库压力仍存。PE供需基本面未实质性逆转，短期成本端扰动加强，关注宏观面指引及库存去库进程。
- PP方面：短期市场情绪转暖，供应端缩量预期叠加成本端支撑，PP价格延续反弹；供应端检修与重启并存，PDH装置停车检修预期仍存，等待供应端减量兑现；需求端下游补库意愿增强，但行业仍处淡季，新增订单跟进有限，需求支撑偏弱；库存端上游积极去库，库存水平仍偏高。PP供需结构小幅改善，油制成本回落，PDH制成本端支撑仍存，短期反弹持续性取决于供应端检修规模，但需求淡季下的去库压力或限制反弹空间。
策略
- 单边：LLDPE中性，PP中性。
- 跨期：无跨品种。
- 跨品种：L05-PP05价差逢高做缩。
风险
- 宏观经济政策变动，原油价格波动，丙烷价格波动；上游装置减产进程。
