中国财富管理市场近年来持续高增长,规模稳步扩容,在全球财富管理版图中地位显著提升。市场需求结构发生深刻变革,从单一资产增值转向多元化、定制化、综合化需求体系。政策层面,制度供给持续加码,为市场高质量发展筑牢根基。《关于推动中长期资金入市的指导意见》发布,构建了中长期资金入市的路径机制,为资本市场引入稳定增量资金提供制度保障。监管机构协同发力,出台一揽子政策工具,为财富管理市场长期稳健发展注入动力。
第一章梳理了财富管理市场整体运行态势,包括银行理财、信托业、公募基金、私募基金、券商资管和保险资管的运行情况。银行理财方面,产品发行逐季增长,业绩基准震荡下行,“固收+”产品发行放量,理财公司主导市场,现金管理收益低位运行。信托业方面,资产规模稳步提升,经营业绩显著优化,资金配置结构持续改善,标准化投资能力再上新阶。公募基金方面,资产净值保持上行,货币基金增长明显,货币基金收益持续下滑,权益基金表现较佳。私募基金方面,回归本源,管理规模有所上行,股票、复合策略收益同频回升。券商资管方面,总规模微幅攀升,业务结构分化特征凸显,FOF成为重要突破点。保险资管方面,势头稳健,资产总额持续上升,聚焦养老金融,发挥核心优势。
第二章从宏观经济、资金端、资产端和机构端解析了财富管理市场的运行逻辑与内在机制。宏观经济方面,经济运行稳中有进,新质生产力加速培育,投资增速整体承压,地产复苏依旧乏力,社会消费品零售总额温和增长。货币政策方面,市场流动性保持充裕,多重因素压制债市情绪。财政政策方面,公共财政支出和公共财政收入累计同比增速差异化表现,经济回升向好对财政收入的基础性支撑作用凸显。资金端方面,存款搬家现象持续,公募基金发展持续向好,资产规模得以突破,财富增速引领经济发展,家庭资产配置转型,财富管理成核心载体。资产端方面,债券市场稳健运行,收益走势区间震荡;权益市场政策聚焦长钱入市、科创赋能、生态优化,震荡中寻求突破,科创主线引领行情;公募REITs市场扩容提速,政策市场双核驱动;房地产方面,房企融资同比增长,行业基本面持续承压。机构端方面,渠道形态从传统线下到线上线下协同,客户运营从大众化到分层化精准服务,渠道延伸从单点布局到场景化生态渗透;产品体系从有限品类到全品类覆盖、定制化创新,产品管理从粗放发行到精细化管控,产品交付从单一产品到资产配置解决方案。
第三章展望了财富管理市场的未来发展。宏观经济方面,结构转型深化推进,政策协同形成发展合力,投资端增长动能增强,房地产市场继续调整,消费市场持续回暖。货币政策方面,深化金融改革,健全货币政策框架,预计将延续“稳字当头、灵活适度”的基调。财政政策方面,财政政策提质增效,巩固经济回升向好态势,将延续“逆周期调节与结构性调整并举”的总体思路。资金端方面,存款利率持续下调,“储蓄搬家”或将强化,多维资金共振,聚焦养老赛道,居民财富不断积累,家庭资产配置渐趋多元。资产端方面,固收资产未来展望经济增速放缓、利率波动分化;权益资产未来展望经济韧性筑底向好,市场修复机遇凸显;公募REITs未来展望常态化扩容提升质效,高质量发展谱写新篇;房地产未来展望政策托底破解困局,结构调整焕发新机。机构端方面,渠道端未来展望AI赋能深化转型,买方投顾进入规模化竞争新阶段;产品端未来展望投研体系迭代升级,多资产配置成核心竞争力,主题投资多点开花,产品供给精准对接多元需求,养老金产品丰富养老投资选择,ESG产品强制披露驱动高质量发展,跨境与创新主题产品拓宽财富配置边界。