出口链近期小幅反弹,主要受美国零售数据超预期表现(月率增长0.6%)及Costco同店销售增长7%(超预期5.7%)的提振。当前关税对通胀的影响有限,且预计短期内仍处于关税蜜月期,主要基于特朗普近期国内动作频繁、对外动作减少及潜在Q2访华等因素。
近期出口链股价波动主要受人民币升值影响,多数出口公司利润端略受拖累,但整体收入与订单保持稳健增长。Q1订单充裕,多数公司海外基地降本加速,布局出口龙头策略胜率较高。
基于交易逻辑,1月及上半年降息难度较大,下次降息可能至6月或新主席上任后。因此,26H1出口链更多基于自下而上的逻辑,建议积极布局有积极边际变化的龙头公司。
出口链组合建议包括:匠心、英科医疗/再生、众鑫、哈尔斯、浩洋、涛涛、致欧、巨星、赛维、永艺、华利、健盛、开润、建霖等。