楚天科技25Q4业绩超预期海外占比提升减值计提减少带来利润端大增

楚天科技2025年Q4及全年业绩超预期，主要得益于海外业务占比提升和减值计提减少。

业绩概况：

• 2025全年归母净利润2.35亿元（同比增长151.92%-166.28%），扣非后归母净利润1.35亿元（同比增长127.38%-140.56%）；
• 2025Q4归母净利润1.51亿元（同比增长156.73%-159.05%），扣非后归母净利润1.06亿元（同比增长137.75%-148.89%）。

核心驱动因素：

1. 海外业务占比提升：

   • 公司本部出口业务收入占比提升约10个百分点至20%，毛利率达40%以上（国内毛利率不到25%），Romaco收入约2亿欧元；
   • 海外收入增长源于公司在海外建立30多个服务中心并采用直销模式，经过疫情后产品力及客户沉淀，2025年逐步进入收获期。

2. 成本控制与运营优化：

   • 人员优化：2024年7月至2025年4月累计优化超3000人，薪酬成本大幅下降；
   • 全面降本：严格管控差旅费、招待费等费用，提升运营效率。

3. 减值计提减少：

   • 存货减值计提大幅下降，2024年计提1.5亿元，2025年显著改善。

其他信息：

• 预计非经常性收益约1亿元，主要来自政府补助。