三棵树已从工程渠道拓展阶段进入全面“零售化”、“经销化”阶段。公司通过收缩高风险的大地产直销业务,将重心转向小B经销与C端零售两大渠道,并全面发力“马上住”服务、“美丽乡村”战略和艺术漆业务,成功实现多元化发展。2024年公司业绩承压,但减值风险显著下降,盈利能力快速修复。2025Q1-Q3公司业绩改善趋势明确,战略转型成效显著。预计2025-2027年公司实现收入124.58亿元、128.27亿元、136.21亿元,同比+2.92%、+2.96%、+16.19%;归母净利润9.20亿元、11.52亿元、13.55亿元,同比+177.08%、+25.26%、+17.59%。维持“增持”评级。